如果说完全竞争市场是一个极端，那么垄断市场就是另一个极端：垄断（monopoly）市场上只有一个厂商，它具有决定市场价格的能力。只此一家，爱买买，不买滚蛋。因此，厂商面对的需求曲线就是市场需求曲线，它向右下方倾斜。
设市场反需求函数为 ，那么厂商收益TR为：
考虑边际收益（marginal revenue) MR（单位产量的收益变化率）：
由于需求弹性为负，边际收益MR的表达式为：
显然，需求弹性的大小决定了边际收益，即厂商的总收益能否继续增加。
（1）当 时，MR为正，表明总收益TR随销售量Q的增加而增加，此时增产是有利的；
（2）当 时，MR为负，表明总收益TR随销售量Q的增加而减少，此时减产是有利的；
（3）当 时，MR为0，表明总收益TR达到最大值。
我们还可以从定价的角度来计算厂商收益。设市场需求函数为 ，那么厂商收益TR为：
考虑边际收益MR（单位价格的收益变化率）：
分析的结果没有实质的变化，但是意义有所不同：
（1）当 时，该商品为奢侈品，MR为负，表明总收益TR随价格的增加而减少，此时降价是有利的；
（2）当 时，该商品为必需品，MR为正，表明总收益TR随价格的增加而增加，此时涨价是有利的；
（3）当 时，MR为0，表明总收益TR达到最大值。
这些计算过程表明，无论是定价决策还是产量决策，虽然数学推导略有不同，但是其结果是一致的。使用哪种方法取决于我们的关注点是在价格还是在产量。
我们以线性需求函数为代表计算垄断厂商的收益。设反需求函数为 （a,b均大于0），则总收益TR为：
这是一个开口朝下的抛物线。考虑边际收益MR：
MR曲线与需求曲线相比，斜率变为原来的2倍，而横截距变为 ，是原需求曲线的1/2。
与完全竞争市场上的情况一样，垄断厂商利润最大化的必要条件也是 。但是很显然，厂商面临的需求曲线与MR曲线不再相同，同一产量下的价格P也不再等于MR。但是，利用上一节我们推导出的价格P与边际收益MR的一般关系，我们可以有更丰富的洞见：
有以下推论：
（1）垄断厂商不会把产量选择在需求曲线缺乏弹性的点上。这是因为，当需求弹性小于1时，意味着MR为负，这将使得利润最大化的等式无法成立。事实上，根据我们前面的论述，当弹性小于1时，MR为负，表明总收益TR随销售量Q的增加而减少，此时减产是有利的；而减产肯定使得成本减少，进而使得总利润增加。因此，垄断厂商一定不会选择在弹性小于1的产量上生产，因为减产总能获得更高的利润。
（2）完全竞争市场是 时的特例。 时，厂商面临的需求曲线是一条水平直线，此时利润最大化的条件恰好简化为 。这都符合完全竞争市场的特征。实际上，这一利润最大化的等式无关于市场类型，对于各个市场来说都适用。
（3）只要不是完全竞争市场，厂商就或多或少存在着某种垄断势力。从图像关系上来看， 。这表明，价格和厂商愿意提供的产量之间不存在一一对应的关系。换言之，除了完全竞争市场的情况，其他市场不存在规律性的供给曲线。事实上，探讨垄断厂商在某一价格水平下生产多少产量是没有意义的，因为垄断厂商可以根据市场需求，同时决定价格和产量。
（4）垄断厂商的定价规则是 。这又被称作边际成本加成（markup）定价法。这是实际生活中最常见的定价方法，即：在边际成本之上上浮一个比例作为价格。垄断厂商上浮的比例，即边际成本加成率为 。如果边际成本为常数，加成率的实际意义就更为明确：
因此：
反映在图形上：
垄断厂商在 处确定利润最大化的产量（而不是价格）。通过需求曲线可以确定该产量下消费者的支付价格；通过平均成本曲线AC可以确定该产量下的平均成本，利润即图中阴影部分面积： 。
这里，我们没有强调短期和长期的区分。无非短期均衡条件是 而长期均衡条件是 。利润最大化的一般规则总是成立的。
判断垄断情况下的福利变化，我们还需要以“理想中的”完全竞争的情况作为参照。如图所示，竞争市场的价格 是由市场需求曲线D与供给曲线（即边际成本曲线MC）的交点所决定的。而当垄断厂商选择垄断价格 作为利润最大化的价格后，消费者剩余减少为垄断价格以上，需求曲线以下(1)部分（黄色部分）的面积；生产者剩余变为边际成本曲线以上，垄断价格以下，利润最大化产量 以左的(2)（橙色）+(3)（绿色）部分的面积。其中，(2)部分的面积表示垄断利润。与税收的情况类似，垄断厂商在垄断价格 和MC曲线之间插入了一个“楔子”，只不过税收归于政府，而垄断利润归于垄断厂商。
最后，(4)部分的面积是垄断造成的无谓损失。它度量了由于垄断而造成的损失产量的总价值。如果从垄断产量 继续增加1单位产量，这一边际单位的产量价值就是市场价格，扣除边际成本后就是生产这一单位产量的“社会价值”。以此类推，从垄断产量移向竞争产量时，只需要将需求曲线与边际成本曲线之间的距离“加总”，也就是(4)部分的面积，就可以得到因垄断造成的无谓损失。
那么，如何减少甚至避免这些无谓损失呢？下一节，我们将从厂商行为和政府反垄断政策两个角度进行叙述。
前情提要：
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