2021年2月27日，巴菲特发布了他每年的股东信……这里给你做一个核心要点汇总！
2020年，经历了每股几次熔断，伯克希尔组合一度下跌超过30%，资产缩水超过1000亿美元。
所幸巴菲特顶住了压力，在2020年果断清仓了航空股，其他重要持仓依然坚定持有。
苹果公司为第一重仓股，仅这一家公司就为组合带来400亿美元的盈利，全年组合总利润425亿美元，现在依然坐拥千亿现金。
08年9月，伯克希尔以每股8港元的价格认购2.25亿股比亚迪公司H股，交易总金额18亿港元，约2.3亿港元。
比亚迪2020年全年大涨423.6%！比亚迪涨成了伯克希尔组合的第八大重仓股。
伯克希尔会兑现这部分盈利吗？
芒格前两天表态：“比亚迪在中国的汽车产业链，从燃油到新能源转型过程中处于有利地位，这让中国的股票投资者推高了它的股价。
我们非常喜欢这家公司，也很欣赏它的管理层，所以我们将遵从内心的真实想法，继续持有。”
所以，未来“继续持有”是大概率事件，也符合巴菲特的一贯风格。
2020年，伯克希尔公司斥资247亿美元回购了其A类和B类普通股，回购股份数量相当于流通股的5.2%，创出了公司历史最高纪录，远超2019年的50亿。
未来，伯克希尔将进一步回购以减少流通股。
巴菲特表示，永远不要做空美国。
巴菲特指出，为伯克希尔带来最大价值的4家公司之一的伯克希尔保险之于其他保险公司的优势，就在于可以依托强大的财务能力和庞大现金流，主要投资于权益资产，而其他保险公司由于种种限制，只能投资于债券。
但是，现在债券也不是好的投资。你能相信10年期美债的收益率到去年年末时为0.93%，比最早能找到的数据1981年9月的15.8%下降了94%吗？
在某些重要的大国，比如德国和日本，投资者从数万亿美元的主权债务中获得的回报居然是负数。全世界的债券投资者——无论是养老基金、保险资管还是退休金——都面临着暗淡的未来。
一些保险公司以及其他债券投资者，可能会试图转向购买高风险发行人的债券来获取回报。然而，投资高风险公司债并不是低利率环境下的正确做法。三十年前，很多曾经辉煌一时的储蓄和贷款行业最终毁灭了，部分原因就是无视这句话。
未来，债券投资的前景是惨淡的。
2020年财报中，有一项约110亿美元的资产价值减记，绝大多数来自于2016年伯克希尔收购的航空零部件公司PCC。
“（减记主要来自）我在2016年犯的一个错误。那一年，伯克希尔收购了PrecisionCastparts(PCC)，我为这家公司花了太多钱。”他在信中指出，
“当时没有人误导我，我只是对PCC的正常盈利潜力过于乐观。去年，作为PCC最重要客户来源的整个航空航天业都是萎迷不振，这使得我的误判完全暴露。”
2016年，伯克希尔完成对这家飞机零部件以及能源生产设备制造商精密机件公司（PCC）的收购，收购金额为372亿美金。
直至今日，巴菲特仍认为PCC是一家很好的公司，其CEO管理亦相当出色，并相信其对PCC的投资未来仍有可能取得良好的回报。
但他亦坦承，当时他对该公司未来平均收益的判断是错误的，因此高估了公司的合理价格。
在这点上，老巴是坦承的，同时也是谦虚的，因为新冠疫情某种程度上也是黑天鹅事件，难以事先将这类因素放到估值模型中去。
“大多数真正伟大的企业并不想卖身任何人，因此渴望并购的集团公司只能聚焦在一些缺乏持久核心竞争优势的公司上——这个池塘本身可能钓不到大鱼。”
“华尔街要从交易中抽佣，媒体也喜欢公司提供的五彩纷呈的故事。有时候一家公司高涨的股价本身就可被用来自证其“价值”的真实性。狂欢终会结束，当潮水褪去，我们会发现许多商业‘帝王’不过是在裸泳。”
“美国的上市公司CEO们喜欢在公司股价上涨时，将更多的资金用于股票回购，而不是在股价下跌时回购，但我们的做法恰恰相反。”
“查理和我对永久性的资本损失极为反感，除非我们预期能把他们的钱运作得相当好，否则，我们不会接受他们的钱。”
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