那些纠结破发的小伙伴：
我的想法是这样的，一签转债也就1000块钱，如果真的不幸破发，也亏不了多少钱，何况转债的防守性很强——因为它本质是债券，有票面利息的，大不了就当债券拿着赚点利息。所以过度担心或者纠结都没必要，还不如平常心，该工作认真工作，该过日子好好过日子。
如果中签后不想要，那就赶紧把账户里的资金都转出去或者买个几天期的国债逆回购，就是账户里不要有钱，这样就没法完成扣款，也就相当于弃购了。要注意的是，每年只有3次弃购的机会，多了影响信用，会被禁止打新6个月。
为什么本钢发债能评上AAA级？
这只转债评级很高，AAA级，蛮多人就是冲着这个评级去打的：
之所以能评到AAA的级别，主要是因为它的实控人是辽宁国资委，还拉了母公司本钢集团作担保，辽宁的国企，违约的风险很低。
为什么大家都担心它成为今年破发的第一只转债呢？
这是针对可债券的股性来看的。我们知道，可转债是带“转股权利”的债券，本质上是债券，但也能转股，上市后还可在二级市场直接交易，攻守兼备。
看股性的话，本钢转债确实不值得打。
它的转股价格为5.03元，但截至今天收盘，正股的价格仅为3.25元，上一次它的股价在5元以上，还要追溯到2018年3月......
按转股价值算，这只转债的转股价值仅为64.6元——远低于100元的债券发行价格。
转股价值=转股数量*正股价=（100元／转股价）*正股价
转股价值和正股价格是正相关的，也就是正股价格越高，转股价值就越大。而当转股价值大于可转债市价，转股更容易获利，那么投资者会更愿意买入可转债，就会带动可转债的价格上涨。
钢铁行业本来就不景气，本钢板材在发行转债的时候也公告说明了公司业绩有可能比去年下降50%以上甚至亏损，所以正股价格涨的可能性微乎其微。除非本钢转债能向下修正转股价，否则转股价值根本就上不去，但作为国企，本钢转债向下修正转股价的可能性也微乎其微——2019年本钢板材的每股净资产仅为5.03元，目前的转股价也为5.03元，转股价没法比每股净资产还低......
转股价值低，股性差——这就是大家都担心它破发的原因。
不过也有两个理由可以让我们对本钢转债保持“平常心”：
一是过往也有转股价值差不多低的转债，没有破面或者跌得不多。
到集思录上拉个清单看看就了解，目前转股价值在60-70区间的转债，价格低于100的并不多。
而且除了亚药转债和维格转债价格低于90元，其他的都在90元以上：
亚药转债之所以垫底，是因为正股亚太药业麻烦缠身，不但业绩大额亏损，还被证监会立案调查——这是比较极端的情况了。
所以乐观点看，大行情还不错的情况下，哪怕本钢转债真的破发，也亏不了什么钱。
二是作为债券来讲，本钢转债给的票面利息高。
第一年0.6%
第二年0.8%
第三年1.5%
第四年2.9%
第五年3.8%
第六年5.0%
第六年到期后合计本息为119元每张，真实的到期收益率为4.41%，就债性而言价值很不错了，如果转股不合适，二级市场破发，持有转债也能赚利息啊，这就是极强的安全垫。
所以，已经中签的就没必要纠结了，平常心等上市呗。
最后想说的是，在转债市场行情好的时候，盲打新债胜率也很大，没几只破发的，加上1签转债也就1000元，所以为了节省时间精力，我都是把A级以上的全顶格申购，这是我的心态。
但经过本钢转债这个事，我发现有的人很谨慎，那在申购前，你们可以认真地把转债发行资料看一看，除了债券和主体评级，还包括正股基本面。因为从转债申购到正式上市，有20多天的时间，这期间正股价格是会变化的，正股价值也会相应变化。如果正股企业基本面不行，转股价值不高，就没什么赚钱空间，可以不申购。
文章来源：小丫投资笔记
