做空是通过金融中介（券商，投行或者交易所中央系统）从其他长线投资者手中借入某只股票，并即时在股票市场卖出。同时给予出借机构一定的借券利息。
如果未来一段时间股票价格下跌，则可以从市场上以更低的价格买入同一只股票同样的数额，还给出借者，以此赚取差价从而获利。当然也有可能未来想要买回的时候股票价格更高，那么这单做空交易就会产生亏损。
做空是海外对冲基金常见的一种操作手段。在我看来，按做空的动机可以分成两类交易，即攻击性做空和防御性做空。
攻击性做空是当对冲基金在分析某只股票后，得出结论该股票存在显著的价格高估而基本面却存在显著瑕疵后，可以通过做空来赚钱。
防御性做空是对冲基金看好某一个公司的长期发展，但短期却对整个市场的系统性风险存在担心，即可选择进行配对交易（pair trading），即做多一只股票的同时做空另一只股票，以此来减少甚至消除对市场的风险敞口（beta exposure），只赚取两只股票未来一段时间回报率的差值。
实际操作中，第二种配对交易更为常见，因为风险更小而潜在收益更大。也有部分机构专门是通过第一种模式赚钱，把自己定位成一种另类的资产配置工具。
先讲这么多，之后再慢慢补充。
